800亿铁道债券获发改委批准债券市场回暖灯笼

800亿铁道债券获发改委批准 债券市场回暖

据报道，铁道部总额800亿元的铁路建设债券8月20日获国家发改委批准。与此同时，有消息称上海证券交易所上周邀请部分券商召开座谈会畅谈公司债发展，会上就是否加快公司债审批速度进行了讨论。

综合两则消息，分析人士解读称，在股市低迷的前提下，多种迹象表明管理层对公司债审批速度将加快。

审批提速据报道，中国铁道部已向国家发改委申报今年铁路建设债券发行额度，总额800亿元人民币，正等待发改委核准。若一切顺利，首期200亿元最快将于9月发行。此外，此次铁道债的主承销商为国家开发银行、UBS、中金、中信及其他几家券商。这一发行额度将创下企业债发行规模的新高。

铁道部作为铁路建设的投融资主体，2007年分两期共发行了总额为450亿元的企业债，成为当年单只规模最大的企业债。在今年上半年中期票据刚刚推出时，铁道部也成为首批发行者，发行了3年期总额50亿元和5年期150亿元的中期票据，总额列居单只发行规模首位。据了解，铁道部是目前唯一经国家发改委、中国人民银行批准以政府名义发行企业债券和短期融资券发行主体。根据铁道部公布的《铁路“十一五”规划》，“十一五”期间我国铁路基本建设投资将达1.25万亿元。

除铁道债发行获批之外，公司在的发行速度和发行规模都有所放开。据Wind资讯统计，截至目前，提出公司债预案的上市公司预计融资总额为1212亿元。有资深评级公司人士预计，在监管层的推动下，年底公司债规模或将达到2000亿元。统计显示，虽然今年上半年市场融资总额仍同比增加，但增量主要是由债券融资贡献，包括公司债、可转债、分离债在内的各类债券融资额合计占到上半年市场融资总额的50%，而去年该比例仅为10%左右。而市场上，由于投资者甚多，甚至出现了“打新债”的说法。投资者申购公司债后在债券市场交易时抛出，以获得短期高收益，从最近市场的几只公司债看，大都有1%以上的增幅。

债市回暖2008年7月以来，债市出现回暖迹象。各类债券指数均有明显反弹，截止8月18日，银行间国债收益率曲线已经连续2个月整体下行。从一级市场来看，近期发行的7年期国债受到市场追捧，招标收益率仅为4.23%。而此前在8月6日发行的“3＋7”国开债亦受到广泛好评。从二级市场来看，近期交易所无担保公司债极其活跃，涨幅惊人。

分析人士称，债市的回暖主要受股市低迷的影响，而究其深层次原因主要受到几方面因素的推动。首先是经济减速趋势的确立。7月份的工业增加值增速仅为14.7%，为2002年以来的谷底水平。而从发电量增速来看，6、7两月的增速仅在8%左右，意味着工业增加值仍可能继续下滑。二为通胀形势的缓和。自5月以来，CPI已经连续3个月下降，预计8月份还会进一步降至5%左右。此外，由于2季度欧日经济纷纷出现负增长，全球衰退的概率增加，使得国际大宗商品价格大幅下跌，这将缓解中国PPI未来上涨以及向下游传导的压力。另外就是央行货币回笼力度的缓和。自7月份以来，央行未再度提升准备金率，而公开市场的月度回笼量也保持在1000亿以内，这意味着如果央行每月在外汇市场投放2000亿货币，那么在扣减掉800亿左右的准备金率自然冻结之后(每月新增5000亿存款的17.5%)，央行的总操作将基本为正，未从市场回笼资金。

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