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化工原料价格上涨 下游行业冷暖不一

近段时间以来，部分化工原料价顶杆格持续上涨，下游行业的盈利状况令人担忧。不过，根据的采访，不同化工子行业的状况有着很大的差别。

进入2011年以后，部分化工原料价格出现大幅上涨，其中以聚酯涤纶产品上游的PX（对位二甲苯）、PTA（精裁板机对苯二甲酸）以及轮胎上游的橡胶价格涨幅较为明显。中金公司的报告显示，上周PTA现货价格为10550元/吨，涨幅达3%；PX现货价格在11000元/吨的相对高位，单周涨幅5%。而从期货市场来看，从2010年12月初开始，PTA与天然橡胶的价格基本呈现单边上涨的态势，其中天然橡胶期货主力合约19日创出此轮上涨以来的新高。

2010年11月初，PTA期货价格受到棉花价格持续上涨的影响而出现连续涨停，其下游聚酯涤纶作为棉花的替代产品，价格同样水涨船高。不过，PTA期货价格在冲高回落后仍维持向上趋势，而聚酯涤纶价格的充电电池反弹幅度相对偏弱。

目前，A股涉及PTA生产业务的上市公司主要包括S仪化、珠海港、荣盛石化及*S复丝滤布T黑化等。一位业内人士表示，上述公司在生产PTA的同时大多配有PX产能，因此PX价格的上升对这些公司影响有限。

在拆卸的摆锤不可以重压除了上下游一体化的上市公司以外，需要外购PTA用于聚酯涤纶生产的上市公司主要包括华西村霞客环保等。但这些公司对于PX、PTA价格的上涨也表示压力不大。

据了解，按照目前的PTA现货报价，国内外购PTA原料的聚酯涤纶生产企业，生产成本约为1.35万元/吨，不同的企业上下浮动约100元/吨左右。依照往年惯例，棉花与涤纶短纤的价格差在3000~5000元/吨，而目前棉花期货主力合约的价格已接近3万元/吨大关，因此，即便是外购PTA原料，相关下游企业的利润水平也相当可观。

华西村证券事务代表查建玉告诉：“2010年10月份应该是涤纶行业利润水平最上述防水企业技术总监表示好的时候，12月份的时候差一些。考虑到PTA涨价的因素，预计近段时间公司毛利水平不会低于去年12月份，因为棉花价格仍然坚挺。”

但同样是受制于上游原料涨价，轮胎行业就没有涤纶行业这么幸运了。资料结构紧凑：界面模块化设计显示，橡胶成本纤维长度的变化相对不敏感占轮胎总生产成本的比例约为50%。因此，橡胶价格被认为是影响轮胎生产企业最敏感的因素之一，直接决定了企业的盈利状况。截至今日收盘，上海期交所天胶主力合约报价接近4万元/吨，而这一合约突破3万元/吨是在2010年10月中旬。

一位不愿透露姓名的行业分析人士表示，“橡胶价格猛涨对轮胎行业上市公司的毛利影响确实很大，但公司与公司间的情况有所不同，大公司相对来说好一些。提价和减少产量是上市公司不多的选择之一。”

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